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調查“妖鎳”史詩級行情下 鋰電池產業鏈“眾生相”

2022-03-09 11:50:48 來源 : 財聯社

《科創板日報》(上海,記者 曾樂)訊,連破6萬、7萬、8萬、9萬、10萬美元/噸關口!——這僅是LME鎳期貨在一個交易日內的走勢。

3月8月,LME鎳價盤中一度大漲超100%,兩個交易日累計大漲250%,刷新紀錄新高。受倫鎳影響,當日國內期貨市場夜盤,滬鎳開盤漲停。

現貨市場方面,據生意社鎳價格監測,3月8日現貨鎳大幅飆漲:鎳現貨價格報263783.34元/噸,較前一交易日上漲24.92%,同比上漲109.63%。

對于“妖鎳”的史詩級行情,正極材料廠商認為,長期看鎳資源是供過于求的,價格將回歸合理區間。有色分析師則表示,“下游成本壓力陡增,根本無法正常傳導產業?!钡珶o論如何,對中下游環節而言,向上游延伸穩定原料供應,已經十分迫在眉睫。

▍“妖鎳”暴漲背后成因

對于近日大幅上漲的鎳價,華創證券有色團隊分析認為,主要有三方面原因:一是極低庫存為前提:截至3月4日,電解鎳全球庫存8.13萬噸。該庫存自2016年從50萬噸一路下降,當前為2010年LME鎳上市以來的最低庫存;二是俄烏局勢為催化劑:2021年,俄羅斯鎳產量11.5萬噸,占全球99.86萬噸總產量的11.52%,絕大部分供應中國和歐洲;三是傳言中的資金逼倉為導火索。

上海鋼聯不銹鋼事業部鎳分析師白瓊向《科創板日報》記者分析表示,“多重原因引發了當前鎳價大漲,分別為:一是全球精煉鎳低庫存;二是下游行業消費復蘇;三是俄烏局勢影響下,爆發的俄鎳貿易問題,引發全球供應擔憂;四是資金博弈?!?/strong>

對于鎳價后期的走勢判斷,在高鎳龍頭容百科技(688005.SH)看來:“鎳資源供需基本面沒有受到鎳期貨價格快速上漲的影響,供需結構沒有顯著變化。長期來看,鎳資源是供過于求的供需結構,價格將回歸合理區間,高鎳正極材料仍然具有較高的增長空間。受到期貨市場影響,鎳價暴漲是非常短期的行為?!?/p>

華友鈷業方面表示,鎳是三元電池的重要材料,價格的漲跌關系到下游應用的需求量。從短期的經營行為來說,鎳價上漲對于從事鎳資源開發的企業來說是利好。但從長期來看,高鎳價會影響到下游客戶的需求量,不利于新能源產業的普及和推廣。因此,高鎳價是不具有可持續性的。

中金公司研究認為,鎳市場出現割裂狀態,短期鎳價維持強勢,中長期取決于俄烏局勢發展以及產業鏈價格傳導和下游接受程度。鎳價8萬美元/噸的高位或將難以長期維持。

而在《科創板日報》記者的采訪過程中,不少業內人士也表達了相似觀點。

“鎳價已超出瘋狂的范圍,與油價出負數一樣,純粹是金融博弈,與行業供需無關?!币患矣猩饘偕鲜泄鞠嚓P人士向《科創板日報》記者感慨道。

此外,上海鋼聯不銹鋼事業部鎳分析師白瓊告訴《科創板日報》記者,“當前鎳價強勢推高,造成國內產業成本壓力大增,影響產業的正常運行。目前產業都尚有前期庫存,暫未做出明顯產量變化;但當庫存消化后,產業難以接受非合理的高價原料,價格也將引發產業的降需減產,供需格局改善,鎳價也會缺乏基本面的支撐?!?/strong>

▍三元正極企業“眾生相”

鎳作為三元電池的重要正極材料之一,可提升動力電池能量密度,從而提升新能源汽車的續航里程。因此,高鎳電池正逐漸成為三元鋰電池的重要發展方向。

“我們正在加班,準備出公告,一切請以公告為準?!?月8日下午,高鎳龍頭容百科技證券部工作人員向《科創板日報》記者表示。

緊接著,3月8日晚間,在“妖鎳”的裹挾下,容百科技發布公告稱,鎳期貨價格快速上漲是短期現象,對行業、對公司均不構成顯著影響;公司生產經營一切正常,未參與鎳期貨交易;基于公式計價,鎳漲價對公司單噸凈利不構成顯著影響;鎳資源市場供需結構沒有發生變化,長期看價格將回歸合理區間。

從鎳資源布局來看,據容百科技、格林美2月27日披露,雙方已簽訂戰略合作協議,將共同構建基于“鎳鈷資源開采—動力電池回收—三元前驅體制造—三元材料制造”產業鏈的戰略合作體系,在動力電池回收、海外鎳資源冶煉、前驅體產品供銷等方面建立長期緊密合作關系。

“公司與其他合作方正進行商談開展類似的供貨合作方案,提升原料供應的穩定性?!比莅倏萍挤矫姹硎?。

此前,容百科技發布公告稱,2021年營業收入為104.64億元,同比增長175.75%;歸母凈利潤9.11億元,同比增長327.75%。《科創板日報》記者注意到,在此次業績變化的主要原因中,容百科技提到:“公司與上下游合作伙伴簽訂了重大戰略協議,與華友鈷業等上游公司合作加速布局前驅體、低價金屬原料等上游資源?!边@也意味著,其正試圖通過加強原材料戰略采購布局,從而實現供應鏈降本。

與此同時,長遠鋰科證券部工作人員告訴《科創板日報》記者:“我們不直接用鎳,用的是硫酸鎳。鎳價上漲肯定多少會有一定影響,但現在(影響)還無法展現出來?!?/strong>

招股書顯示,長遠鋰科主要產品包括:三元正極材料及前驅體、鈷酸鋰正極材料、球鎳等;生產經營所需主要原材料包括:硫酸鎳、碳酸鋰等直接材料。以2020年為例,在該公司主要產品的原材料及能源供應情況中,硫酸鎳占原材料采購總額比例達29.80%。

此外,《科創板日報》記者就鎳價大漲一事,多次致電芳源股份、振華新材證券部,但均無人接聽;并就此事向廈鎢新能董秘詢問相關情況,但截至發稿尚未獲得回應。

▍動力電池廠商承壓幾何

華泰期貨在一份研究報告中指出,受LME鎳市場資本博弈及擠倉影響,倫鎳價格大幅度上漲,滬鎳價格連續漲停。導致近日國內現貨成交冷清,當前價格下,下游企業虧損嚴重,采購意愿不足。

“目前來看,鎳下游很多企業已經承受不住鎳價的上漲了,現貨市場成交量越來越少?!庇墟囆袠I研究員告訴《科創板日報》記者。

上海鋼聯不銹鋼事業部鎳分析師白瓊向《科創板日報》記者分析表示,“目前國內漲停板限制,鎳價內外盤價差不斷擴大。以鎳價上漲20萬元/噸左右價格,雖增加了動力電池的成本,影響會相對有限,主要是制約一部分低端車型的產量,相對整體動力電池和新能源汽車行業仍然是會維持相對較好的增速。但當前LME超7萬美金以上,進口成本在50萬元/噸,下游成本壓力陡增,根本無法正常傳導產業?!?/strong>

白瓊進一步解釋道:“目前鎳價大幅拉漲后市場硫酸鎳生產企業基本暫停報價,買賣雙方多處于觀望當中,個別報價雖然到達5萬元/噸,但買賣雙方均不認為會有成交,整體處于觀望當中。鎳豆方面由于報價大幅上漲至33-35萬元高位,硫酸鎳及三元前驅體企業進入觀望狀態,主要以消化前期庫存為主?!?/strong>

“鎳價上漲對于高鎳三元影響比較大。鎳價上漲會推動鈷價上漲,帶來三元材料成本的大幅上升。鎳價每上漲10萬元,50度電車成本上行約3000元。因此,若按最高價10萬元美金對主流高鎳汽車的成本進行計算,電車成本較3月7日上漲3倍。但需要注意,目前的價格是期貨價格,與現貨定價并不一樣,短期內現貨價格不會有大變化?!庇咳Y本創始人程郡如是說。

此外,對于近日鎳價暴漲,全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹在接受《科創板日報》記者采訪時表示,“這對國內汽車銷量的影響并不大。鎳價格暴漲更多的是炒作性質,短期內價格就可能會回落。而印尼等國家是鎳主要出口國,俄烏沖突對此影響有限?!蓖瑫r,崔東樹也提到,“雖然銷量不會受到影響,但車企在電池成本方面,則要承擔一定壓力?!?/strong>

▍電池回收生意“火了”?

近日,據央視財經報道,由于鎳、鈷、鋰等原材料價格大漲,動力電池回收價格也隨之飆升。當前,動力電池回收企業已開始加價“搶貨”,目前退役電池價格已超過新貨。

鯨平臺專家,真鋰研究創始人、總裁墨柯向《科創板日報》記者分析表示?!半S著鎳、鈷、鋰等金屬價格上漲,對于回收事業的發展是有利的。因為這意味著(相關參與方)可能會有更好的收成,這也是最近電池回收關注度明顯升溫的主要原因?!?/strong>

墨柯進一步解釋道:“回收技術本身談不上有多高的門檻,核心問題是‘渠道’,即:誰能夠收上來更多的退役電池,這也成為回收企業的核心競爭力所在。 ”

在上述三元正極企業中,不少公司已紛紛加碼電池回收業務。其中,容百科技“牽手”格林美布局動力電池回收市場;長遠鋰科證券部工作人員向《科創板日報》記者介紹,“此前公司已有5000噸電池回收產線,有價金屬回收率高?!?/strong>

與此同時,寧德時代、國軒高科等電池廠商;蔚來等整車企業;格林美、光華科技、天奇股份等第三方回收企業;華友鈷業、中偉股份、贛鋒鋰業等鋰電材料供應商也紛紛涉足電池回收領域。

不過,需要注意的是,當前,鎳價上漲或對電池回收市場帶來一定影響。

上海鋼聯不銹鋼事業部鎳分析師白瓊告訴《科創板日報》記者,“鎳價大漲,對單純的貿易加工環節影響有限,主要對前端回收拆解環節造成較大壓力?!?/strong>

此外,有鎳行業研究員告訴《科創板日報》記者,“動力電池方面,鎳價上漲對相關海外合作有冶煉廠的公司基本不會受太大影響。動力電池上游是硫酸鎳,能制成硫酸鎳的相關材料可以是鎳濕法中間品,也可以是高冰鎳和鎳豆,俄羅斯這塊主要對鎳豆、鎳板進口有影響;但鎳濕法中間品和高冰鎳主要產地在印尼?;厥找部梢援a電池,之前用鎳豆自溶是成本最低的方法,但目前這部分受俄烏影響較大?!?/strong>

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