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預制菜,下一個萬億賽道正在崛起!

2022-01-14 18:24:17 來源 : 上市公司研究院

*網易上市公司研究院特稿,未經同意禁止一切媒體轉載,包括友商,本文不構成投資決策。

最近幾天,預制菜成為A股市場最熱的板塊之一。

1月12日、13日,預制菜概念股掀起漲停潮,同花順預制菜概念指數兩日大漲16%。1月14日板塊雖然沖高回落,但板塊內依舊有多股漲停,國聯水產3個20cm漲停,得利斯3個一字板。

預制菜是近五年食品加工行業中發展最快的子行業之一。艾媒數據預測,2021年我國預制菜市場規模為3459億元,兩年后將超過5000億元。山西證券表示,未來3-5年預制菜行業有望成為萬億餐飲市場。

國海證券認為,目前我國預制菜行業剛起步,競爭格局極其分散,不同類型的參與者都有機會。

東亞前海證券認為,預制菜行業長期發展邏輯清晰,預制菜安全、健康、便攜的特點契合消費升級的趨勢以及單身化、宅經濟的社會發展趨勢,未來發展的確定性較強。

預制菜為什么能火?

預制菜是指以農、畜、禽、水產品為原料,配以各種輔料,經預加工而成的成品或半成品。與現做菜相比,預制菜需提前進行加工處理,但本質仍為“菜肴”,與普通加工食品相比,保質期較短,食材新鮮。

按照食用方式來劃分,預制菜可以分為即食食品、即熱食品、即烹食品、即配食品。

預制菜本質是介于食品和餐飲間的中間業態,相比傳統餐飲店或家庭現制菜肴,具有降本提效、便捷美味等優點。

對于餐飲企業來說,使用預制菜可以減少人工成本,縮小后廚面積,提升出餐效率,相比現切現炒,預制菜可以讓餐廳上菜速度和銷量提高10倍以上。

預制菜也能保證產品口味穩定,可以避免廚師更換可能造成客戶流失的問題。人的因素被盡可能地抹去,生意的可規模性、可集中度和需求穩定性更高。

近年來,預制菜在小吃快餐、連鎖餐飲、外賣、團餐食堂等場景滲透率不斷提升。

對于C端來說,隨著80、90后成為家庭消費主力人群,面臨著做飯能力退化,沒時間精力,外出就餐不經濟,不健康等痛點。疫情常態化下,在家就餐場景增多,盒馬、叮咚買菜等新零售渠道興起也加速了預制菜的消費普及。

隨著技術和需求的升級,餐飲和食品相向而行,預制菜應運而生。作為餐飲和食品融合發展的產物,預制菜在保證口味條件下,最大程度提高工業化和擴張性,在某種程度上實現效率最優。

未來市場規??蛇_萬億

預制菜最早起源于美國,20世紀60年代開始實現商業化經營。70年代末,隨著日本經濟進入高速發展,預制菜在日本迎來了20%以上的快速增長。

我國預制菜起步相對較晚,初期受制于行業消費者認知不高、餐飲專業化分工程度低、冷鏈運輸建設不完善等因素,發展緩慢。

2014年之后,隨著外賣爆發式增長,效率的追求倒逼上游餐飲縮短制作時間,預制菜行業進入高速增長階段。

而2020又因疫情阻斷B端消費,餐廳主動將菜品以半成品形式售賣,加上宅家消費爆發,直接催化了C端消費加速。使得預制菜從B端開始擴展至C端,需求呈快速增加。

我國預制菜起步雖晚,但也初具規模。當前我國預制菜市場規模約在2000億左右,過去十年復合增長率保持在20%左右,其中2014-2019年復合增長率在30%左右。

近幾年,我國人均預制菜消費量總體呈上升的態勢,2021的人均消費量為8.9kg。日本預制菜發展已經較為成熟,人均消費量達到了25kg。我國飲食習慣、文化和日本較為接近,根據日本的人均預制菜消費量來看,2021年日本人均預制菜消費量為我國的2.65倍,我國尚有較大的增長空間。

另一方面,當前我國團餐市場規模較已超1.5萬億,2016-2020年團餐市場規模年復合增長率達14%,按這個增長趨勢發展,2023年我國團餐市場規??沙?.2萬億。我國團餐需求主要來自企業和在校學生,目前依然存在用餐耗時、口味多樣性較少、健康隱患等問題。

預制菜作為標準化、規?;漠a品,其便捷、多樣、健康的特點可解決團餐的痛點。因此,在團餐市場規模高速增長的背景下,預制菜行業可乘此東風而起,實現快速發展。

長期來看,預制菜行業發展邏輯清晰,一是預制菜安全、健康的特點契合消費升級趨勢,二是隨著“懶人經濟”、“宅經濟”的出現,消費者對于較為方便的預制菜的需求不斷增加。

根據艾媒咨詢,2021年中國預制菜市場規模預計為3459億元,2023年將達到5156億元。東亞前海證券認為,若未來中國預制菜市場增速保持穩定在20%,到2025年達到6000億元,在2027年預制菜市場規模將破萬億。

行業剛起步,競爭格局極分散

預制菜行業進入門檻相對不高,存在眾多中小企業以及作坊式加工商,整體行業競爭格局十分分散,未出現具備一定規模的大單品,以及全國性龍頭企業。

目前行業主要龍頭基本達到10億規模,行業內平均企業規模在1500萬左右,多承擔代工廠任務。

新入場的品牌通常只有能力做到1-2個系列產品,從B端流通市場或者C端線上切入,難以全系列、全渠道發展。

預制菜行業主要參與者可以分為五種類型,專業預制菜企業(味知香,蒸燴煮,聰廚等)、農牧水產類企業(圣農發展,國聯水產等)、傳統速凍食品企業(安井食品等)餐飲企業(西貝,海底撈等)、零售企業(盒馬工坊等),不同類型的參與者有各自的優劣勢,也有不同的產品模式和渠道模式。

小結

預制菜行業目前處于快速發展的時期,未來市場規模有望高增,長期發展邏輯清晰,預制菜安全、健康、便攜的特點契合消費升級的趨勢以及單身化、宅經濟的社會發展趨勢,未來發展的確定性較強。

東亞前海證券認為,預制菜行業目前的集中度較低,競爭格局分散,受益標的為未來集中度有望提升的行業龍頭,如味知香、安井食品等,以及絕味食品、雙匯發展、全聚德、三全食品、步步高、涪陵榨菜、龍大美食、國聯水產、廣州酒家、惠發食品、巴比食品等發展潛力較大的標的。

國海證券認為,傳統速凍食品企業更有可能成為全國化龍頭,將單品勢能發揮到極致。專業預制菜企業深耕區域,能成為小而美的企業。對上游農牧水產品企業而言,預制菜是難得的業務轉型窗口期,如果產品力優勢突出,快速建立B端和C端分銷渠道,有可能誕生黑馬企業。建議重點關注個股安井食品,千味央廚,味知香,國聯水產;建議關注個股圣農發展,春雪食品,龍大美食,雙匯發展。

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