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盈利預測上調近300%!翻倍牛股獲券商高位唱多,靠譜嗎?

2022-01-14 15:32:50 來源 : 上海證券報

近兩年來,新冠疫情顛覆了不少行業的基本面趨勢,也造就了不少年度牛股。2020年的英科醫療,2021年的中遠??氐?,均因基本面的急速改變,股價在數個月內收獲10倍漲幅。

2022年開年,奧密克戎變異株在全球范圍內蔓延,催化了新冠檢測概念的暴漲行情。其中,九安醫療在連續不斷利好消息的刺激下,股價兩個多月便上漲超過10倍。另一只新冠檢測牛股東方生物新年以來已上漲超過70%,自去年以來也已完成翻倍。

九安醫療、東方生物日線走勢

券商研報是研判個股及行業基本面趨勢的重要參考。記者注意到,1月13日,券業龍頭中信證券發布了一份東方生物個股研報,報告將東方生物2022年盈利預測大幅上修接近300%,并調高了公司目標價。

在東方生物股價已經出現短期大漲的背景下,券商仍高位積極唱多,這究竟是風險還是機遇?

東方生物盈利預測獲大幅上調

1月13日,中信證券研究部發布東方生物個股研報,題為《東方生物重大事項點評:美國推出新冠快速檢測計劃,孕育抗原檢測新藍海,上調目標價》。

中信證券在報告中表示,從2022年1月15日開始,美國政府將正式實施新冠快速檢測計劃。本次計劃可類比此前英國政府推出的“登月計劃”,主要針對快速檢測、居家自檢等場景展開,預計落地需求將以更為便捷的抗原檢測產品為主。

中信證券認為,考慮美國整體人口基數及近段時間單日新增新冠確診人數情況,在后續計劃順利推進的背景下,預計將極大刺激抗原檢測產品采購需求。

針對公司層面,中信證券表示,展望后續美國市場訂單分配情況,東方生物在美國政府采購渠道的供貨份額值得期待:

一方面,公司抗原檢測產品從原料到最終產品的制備過程均自主控制,品控能力較強,質量已得到歐洲市場實際應用驗證;另一方面,東方生物與西門子的深度合作模式已在歐洲市場得到充分驗證。雙方各司其職,東方生物把控核心技術、產品質量及生產過程,西門子提供品牌背書及其強大的市場渠道、售后體系,兩者配合默契,持續落地訂單能力較強。

綜上,中信證券在報告中給出盈利預測及投資建議:上修東方生物2021年至2023年每股盈利預測至45.04/75.49/40.25元(原預測為41.67/19.28/19.96元,對應上修幅度為8%/292%/102%)。上調目標價至528元,對應2022年7倍PE,維持“買入”評級。

截至今日午間收盤,東方生物股價半日大漲19.64%,最新價報410.40元/股。

東方生物早盤走勢

券商盈利預測是否靠譜?

近年來,隨著機構化加速,行業景氣趨勢研判的重要性明顯超過大勢研判,券商研究所出具的個股盈利預測便愈發受到關注。但這些盈利預測是否真的準確,近期有不少業內人士發表了觀點。

某機構人士表示,自2019年以來,關注于高盈利增長預期的景氣投資取得明顯超額收益,2020年開始受到疫情沖擊使得市場盈利預期切換節奏被動加快。近期市場表現反映部分前瞻的投資者開始為更遠期的盈利預期定價。但從有數據以來的A股盈利預測來看,多數行業預測未來2年的行業盈利的命中率低于50%,“過快的盈利預期切換也會為景氣投資帶來更多的風險?!?/p>

該人士通過測算過去十年的歷史數據,認為機構對于短期的預測往往具有較高的準確率,如在三季報公布后預測當年度的盈利,落在一倍標準差以內的概率幾乎接近100%。

但是隨著時間的拉長,預測1年后的盈利增速,僅有大約一半的盈利預測能夠落在一倍標準差以內;如果時間拉長到兩年,這一命中率只會落在盈利增速異常穩健的消費和地產鏈行業。

“因此整體來看,拉長到一年乃至更長的視角,過快的盈利預期切換往往會為景氣投資帶來更多的風險?!痹撊耸勘硎?。

更有權威數據顯示,就分析師對滬市公司2020年度盈利預測來看,有盈利預測的633家公司中,年初的盈利預測與實際偏離度均值超過70%,年中的盈利預測與實際偏離度均值也近50%,直至年末即將成績塵埃落定了,相關偏離值才降至30%以下。

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